财政部:进一步强化决战决胜脱贫攻坚资金管理

新华社北京3月19日电(记者申铖)记者19日从财政部了解到,为严格落实摘帽不摘责任、摘帽不摘政策、摘帽不摘帮扶、摘帽不摘监管,财政部近日就强化决战决胜之年脱贫攻坚资金管理作出安排部署,进一步强化资金管理、优化政策举措。

如今,在中国风险投资行业流行多年的游戏规则,正在发生改变。

一位在北京的创业者,冒着被隔离的风险,驾车1200公里去上海见投资人。一年前,他刚拒绝了对方的投资,现在,他亲自前往,打算以更低的估值让出更多股份。

财政部日前会同国务院扶贫办联合印发《关于做好2020年财政专项扶贫资金管理、贫困县涉农资金整合试点及资产收益扶贫等工作的通知》明确,2020年财政脱贫攻坚政策保持总体稳定,继续增加各级财政专项扶贫资金规模,加大财政涉农资金整合力度,强化脱贫攻坚和巩固脱贫成效投入保障。同时,加强资金使用管理、扶贫项目资金绩效管理和项目库建设。

这套投资逻辑被业内总结为:拉头部赛道,给大钱,看长期,然后冲上市,最后剪羊毛。

“别再提融资和估值了,现在的问题,不是摊子铺多大,速度跑多快,而是要钱还是要命。”一位创业者说。

通知明确,将支持贫困地区农业特色产业发展作为巩固脱贫成果和衔接推进乡村振兴的重点,进一步提高用于产业发展的财政专项扶贫资金和其他整合资金的占比,补齐农村饮水安全运行维护等必要的公益性基础设施短板。对已经实现稳定脱贫的地区,可根据实际情况统筹安排专项扶贫资金,支持非贫困县、非贫困村贫困人口脱贫。已经实现稳定脱贫的贫困县,还可统筹安排整合资金用于非贫困村贫困人口脱贫。

疫情只是第一记重锤,软银愿景基金神话的破灭,是对投资圈的第二记重锤。

工厂无法生产,消费需求萎缩,配配租作为社区O2O服务平台,正面临巨大挑战。他新开辟的业务条线,跟学校签订的合作协议,也因为疫情被迫中断执行,“我们可能一个月都撑不下去,或者一天都撑不下去”。

砍掉垫付业务,保证了现金流的健康,但也损失了一部分收入来源。4月,季鹏驾车前往上海去见投资人,要度过这个寒冬,他需要更多现金。

即便是上市了,很多公司也未能幸免。2019年上市的中国新经济公司,超过一半股价跌破发行价,资本市场估值倒挂现象严重。而不久前瑞幸咖啡自曝财务造假丑闻,震惊海内外,更加影响了投资者对新经济公司的信心。

这个行业过去的游戏规则是,当头部基金投资了某类型的项目,或者头部大佬鼓吹某个风口,就会有一群中尾部基金跟进,于是赛道开始火热,资方愿意往里砸钱,所以整个本来就不是风口的赛道就成了风口。不同阶段的VC就像接力赛一样,一棒接一棒将项目扶上马送一程,一直送到IPO退出,最后让散户接盘。IPO退出拿到回报,又印证了当初的眼光是对的,除非遇到黑天鹅,同样的手法很多时候可以复制投资神话。

软银的存在,吹大了中国一级市场的创业泡沫,让风口论更加盛行。“软银就像二级市场一样,提供了一个绝佳的退出渠道。大家认为钱能改变一切,相信资金,相信规模,相信风口,相信总会有人接盘。”一位投资人说。

“放弃那些不切实际的梦想,活着,才是第一位的。”一位连续创业者告诉燃财经,疫情期间他的客户接连取消订单,他不得不开始在朋友圈卖货。

这家看似无所不能的超级大基金,2019财年的投资亏损预期将达到167亿美元,它在3月宣布“出售或资本化”4.5万亿日元(约410亿美元)的公司资产,其中包括约140亿美元的阿里巴巴股份来应对危机。更重要的是,它投资的项目估值出现大幅缩水,更不断有风口项目倒闭破产。这意味着,软银过去被验证的投资模式,可能是失败的。

轻阁酒店的模式是承包经营,让业主让渡酒店经营权,轻阁为酒店提供系统化的产品和服务,提升经营效率,这是一个极度依赖现金流的行业。

柳靖在2019年底刚组建了电商团队,拉了一批很“贵”的互联网人加盟,每个月增加了20多万的成本。团队还没开张,就变成了硬性成本,如果120万的应收账款成为坏账,公司现金流只够撑3个月。

“过去,你在融资时可以谈‘市梦率’,但现在,投资人会让你拿出利润表,看你的利润率,毕竟,没有人愿意当真的接盘侠。”陈旭说。

“如果当时付款了,那我们这个创业项目现在就不存在了,现金会全部被消耗掉。”张宇说。

季鹏经历过2003年的非典,他清醒地知道,一家公司死掉的原因,可能不是业务问题,而是应收账款。所以他拍板:“你要不就预付,要不咱生意就别做了。”

他在疫情爆发后收到的融资BP,数量大幅增加,甚至一些此前没接触过的非互联网行业,比如餐饮、酒店等领域,也有项目找上门来。

“以前会有侥幸心理,总想着一夜暴富,靠一个商业模式,就能融资几个亿,现在这些幻想基本是不存在的,因为没有人信你。”陈旭说。

2020或许不是创业落幕的一年,但一定是创业沉睡的一年。

“这些头部VC真正的核心能力,其实不是投资的判断力,而是对投资圈的号召力和影响力。这是远比精通各种商业模型、产业链调研、各种CDD/LDD/FDD更强的能力。将故事讲得自圆其说、有能力将某个赛道吹成风口、有能力让多数人相信,那就会形成一个趋势,狗屎都会成为战略,最后狗屎有很大概率会化羽变成金子。不管是后来成功还是失败的案例,在吹的时候的逻辑都可以令人难以反驳。但你千万别相信他们的逻辑和判断本身,你需要观察他们是不是有能力把他们自己的判断变成别人的共识。” 汪泽其说。

这是风口项目和“市梦率”诞生的土壤,也是泡沫滋生的温床。但如今,风口价值链被疫情黑天鹅打断,讲故事的项目编不下去了,PPT融资也失去了市场。

创业项目的估值正在快速缩水。数据显示,在“独角汇”等二级市场的交易平台上,包括VIPKID、哈啰单车、商汤科技等企业的估值,都出现了10%至20%幅度的缩水。软银投资的WeWork,估值缩水幅度高达80%。

这只由日本人孙正义掌管的超级基金,被中国投资界视为VC行业最大的接盘侠。过去,它投资了滴滴、瓜子、WeWork、Uber、OYO等风口项目,一出手就是10亿美金,让同行不寒而栗。

曹林全将团队控制在最小规模,缓发工资,跟房东谈判,只为活下去。“现在要更加冷静一些,活着比什么都重要。”

疫情爆发后,经销商跟柳靖说好话,想要3月付款,柳靖不好意思拒绝,于是将付款时限延长了两个月。但如今,这批货款可能要不回来了。经销商的说辞很简单:“货卖不出去,没钱,我也没办法。”有的经销商干脆玩失踪。

没有签约的酒店业主,则承担了这次疫情带来的后果。当时要签约的那几家酒店,隔三差五给张宇打电话,希望能尽快签约。但张宇知道,现在不是时候。

尴尬的是,投资机构也没钱,或者说,掏钱更谨慎了。

前几年创业最火的时候,在资本的助推下,麻雀也能变凤凰,猪也能飞到天上。但是在2020年,疫情来袭,大风骤停,“猪们”重重地摔到了地上。

直到欠款的经销商开始不接电话,柳靖才突然觉得,事情有点不对劲了。

财政部表示,针对资金绩效评价和排查梳理“回头看”发现的易发多发问题,下一步,将要求各地不得将财政专项扶贫资金及其他整合资金用于各类形象工程、“造景”工程,坚决纠正简单入股分红、明股实债、扶贫小额信贷“户贷企用”等各类借资产收益扶贫名义实施的违规行为,进一步规范项目收益分配,完善减贫带贫机制,防止政策“养懒汉”。

酒店行业从业者、轻阁酒店创始人张宇,暗自庆幸自己刚躲过了一个大坑,逃过了现金流断裂的危险。去年11月,他敲定一笔400万元的天使投资,在12月进行了密集的市场考察,最终锁定了五家酒店打算签约。1月中旬,本来按计划要签约付款,张宇考虑到酒店行业在春节期间是淡季,临时决定再等等。1月底,疫情爆发。

一位从事FA业务的投资人告诉燃财经,疫情期间,投资机构明显变谨慎了,“过去我们推给VC的项目,反馈进度很快,现在明显变慢,一个项目能上投委会就算不错了。”

连续创业者陈旭已经放弃了融资,打算坐吃过去两年融资的老本。他的上一个共享出行创业项目,就是死于风口破灭。最辉煌的时候,他在一年内连续拿了两轮融资,成为行业前三的玩家,并用资本烧死了中尾部玩家。但后来风口坠落,他的项目也被资本斩杀。

CVSource投中数据显示,近3个月,融资事件数量同比下滑44%,融资金额同比下滑53%。2020年二季度,创业融资事件和融资金额均降至过去三年最低点。

柳靖在广州经营一家规模不大的家具厂,为了冲业绩,他在2019年扩大了经销商的范围,并延长了账期。这为他增加了200万的营收,但其中120万是应收账款。

这也就能理解,为什么2月10日新潮传媒宣布要裁员500人时,账上还有10个亿的现金。因为要想度过疫情,就必须踩死刹车,卡死现金流。

疫情期间,清华和北大联合做了一个疫情影响的调研,对象是全国1435家中小企业,2月发布的调查数据显示:按照账上现金余额推算,34%的企业只能维持1个月,33.1%的企业可以维持2个月,只有9.96%的企业能维持6个月以上。为应对现金流短缺,22.79%的企业计划减员降薪,15.75%的企业选择停产歇业。

现金为王,成为疫情期间创业者生存的铁律。危险的现金流,正在成为压垮创业者的最后一根稻草。

但问题是,现在软银也接不住了。

配配租创始人曹林全似乎已经习惯了这种捉襟见肘的局面。疫情爆发前,配配租已经运营了两年半,曹林全个人投入了上千万元。为了给公司提供更多现金流,他去年甚至把北京的一套房子卖了。如今,偏偏又遭遇疫情。

汪泽其是一名风险投资LP(出资人),也是铂德电子烟的创始人,他认为整个VC行业这场商业游戏的核心是“影响力+持续往下游输送项目的管道”。

这种观点跟行为金融学中的核心原理一脉相承:真正top team的leaders,不是去寻找某个更好的机会,而是去影响整个系统向某一个领域投入足够多的资源,使得你的plan能成功,一旦成功,你最开始的plan就是英明的,否则就是不英明的。只要你能够参与到整个游戏规则的制定,那你就可以影响游戏,并从中获利。

形势变了。短期内不是竞争力的淘汰,而是资本金的淘汰,考验的是口袋深度。

事实上,作为基金实际出资方的LP,正在变得更加谨慎。汪泽其透露,人民币基金的LP,包括一些母基金和高净值人群,将资产分配到人民币VC的意愿在下降。

通知称,中央财政专项扶贫资金向受疫情影响较重地区适当倾斜,调整优化疫情防控期间财政专项扶贫资金项目管理,尽可能减少疫情对脱贫攻坚工作的影响。各级财政专项扶贫资金分配,重点向“三区三州”等深度贫困地区、挂牌督战地区倾斜,兼顾人口较多的易地扶贫搬迁集中安置区。

及时调整策略是必要的。广告行业创业者季鹏,在疫情爆发后,果断要求公司禁止一切应收账款订单,抛弃所有垫付业务。他们的营收主要来自搜索广告,甲方付款账期在过去最长可达六个月。

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